재무제표 중 현금흐름표에 대해 알아보자
월요일 하루도 끝이 난 것 같습니다. 한주의 시작이 좋은 것 같습니다 ^^
저번에 재무제표 중에서 재무상태표와 손익계산서에 대해 글을 썼습니다. 오늘은 세번째 현금흐름표에 대해 알아보도록 하겠습니다. 현금흐름표 (statement of cash flow) 는 일정 시점이 아니라 일정 기간동안의 현금 흐름을 보여주는 표입니다.
이름 그대로 기업이 일정기간동안 현금이 어떻게 흘렀는지 볼 수 있습니다.
기업이 아니더라도 개인이 작성해서 나의 현금흐름을 알아보는 연습도 중요합니다.
얼마가 나갔고 얼마가 들어왔고 어디에 쓰였는지 내용은 간단하지만 기업의 현금흐름표를 보면
용어가 의미하는 현금흐름을 알아야합니다.
현금흐름표는 영업활동현금흐름, 투자활동현금흐름, 재무활동현금흐름으로 구분이 됩니다.
위 사진은 롯데케미칼의 현금흐름표입니다. 조금 길어서 영업활동, 투자활동, 재무활동으로 구분되어
있다는 것만 표시하기 위해 아래는 잘랐습니다.
사진은 끊겨있지만 전자공시 다트에 들어가서 보시면 쭈욱~ 하나의 표로 이어져 있습니다.
1. 영업활동현금흐름
2. 투자활동현금흐름
3. 재무활동현금흐름
각 항목은 사실 많은 공부가 필요합니다. 전에 글을 썼듯이 per이나 pbr이란 용어도 그 숫자 자체를 표면적으로
보는 것 보다 숫자의 의미를 알아야합니다. 현금흐름표도 마찬가지 입니다.
숫자 자체 금액과 플러스 마이너스 등의 현금흐름보다는 현금흐름표에서 그 숫자가 의미하는
뜻을 알아야 성공적으로 분석할 수 있습니다.
예를들어 기업 A와 B가 있습니다.
A의 현금흐름은
영업활동 현금흐름 3000억원
투자활동 현금흐름 45억원
재무활동 현금흐름 305억원
그리고 B의 현금흐름은
영업활동 현금흐름 -450억원
투자활동 현금흐름 -15억원
재무활동 현금흐름 -1500억원
이라는 예시가 있을경우 다른 어떤 조건을 모르는 상황에서 저 두가지 현금흐름을 본다면
어떤 기업이 좋은 기업일까요?
A기업은 영업과 투자 재무활동의 현금흐름이 모두 플러스를 보이고 있고
B기업은 세가지 현금흐름 모두 마이너스를 기록하고 있습니다.
그냥 플러스 마이너스 라는 숫자만 본다면 A기업이 좋을 것 같습니다.
A기업의 현금흐름을 보면 모두 플러스 이지만 다른말로 바꾸면
기업이 현금을 일부러 챙기고 있다는 뜻으로 볼 수 있습니다.
기업이 현금을 쓰지 않고 현금을 챙겨서 쟁여놓는 이유는 뭘까요?? 여러 이유가 있을겁니다.
뭐 예를들면 CEO가 앞으로 막대한 지출이 발생할 사실을 알고 미리 현금을 챙겨놓을 수도 있다고
판단할 수도 있습니다.
B기업도 답은 없는 상황입니다. 굳이 숫자에 의미를 부여하지 않더라도
모든 분야 영업, 투자, 재무에서 돈을 그냥 까먹고 있는 것입니다.
하지만 A와 B기업을 투자대상으로 놓고본다면 또 다른 판단이 설 수도있을 것 같습니다.
A는 어쨌든 현금을 쟁여놓는 상황은 맞는 것같습니다. 이유는 모르겠지만.
B는 영업,투자,재무에서 모두 마이너스를 기록하고 있지만 장기적으로 봤을 때 영업활동현금흐름이
플러스로 돌아선다면 강한긍정으로 볼 수 있을 것 같습니다. 그리고 영업활동 현금흐름이 플러스로 유지된다면
당분간 좋은 이익을 볼 수도 있습니다.
영업활동 현금흐름은 기업의 주 영업활동을 통해서 이익이 났다면 플러스 그리고 그 금액이 표시됩니다.
투자활동 현금흐름은 주식, 채권, 예금, 기업의 공장, 시설투자 등 분야에 들어가고 나온 돈의 흐름입니다.
기업의 미래를 위해 투자해서 현금이 지출됐다면 마이너스를 기록하는 것은 당연하다고 볼 수도 있습니다.
물론 아닌경우도 있지만.
그리고 재무활동 현금흐름은 아주아주 쉽게 설명해서 마이너스는 돈을 갚았다는 뜻. 플러스는 돈을 빌려와서
현금이 들어왔다는 뜻으로 해석하시면 됩니다. 장기적으로 본다면 마이너스를 기록하면서 갚아나가는게
좋습니다. 이러한 현금이 플러스로 기록되어 계속 돈을 땡겨온다면 부정적인 방향이겠죠?
각항목의 의미는 쓰지 않았지만 모두 그 뜻을 알아야합니다.
같은 현금흐름표를 보더라도 깊은 수준의 전문가가 아닌 일반 투자자의 입장에서는
모두 해석이 달라질 수 있습니다. 어떻게 해석하느냐가 투자결정의 성패를 가르는 요인이 될것이고
그러한 해석은 시장보다는 기업을 천천히 시간을 두고 알아가야 정확한 현금흐름의미를 알 수 있습니다.